Инвестиционно привлекательный роддом 481 1

Давид Мелик-Гусейнов: частная медицина находится на пороге инвестиционного бума

MD Medical Group Investments (MDMG), в управлении которой находится Перинатальный медицинский центр и сеть из 11 клиник «Мать и дитя», объявила о том, что в середине октября планирует провести IPO на Лондонской фондовой бирже и привлечь не менее 150 млн долларов. MDMG рассчитывает, что после IPO показатель free-float, не включая опцион дополнительного размещения, достигнет 30%. Вырученные средства компания пустит на развитие сети клиник, в частности, планируется строительство больницы в Уфе.

Вырученные средства компания пустит на развитие сети клиник, в частности, планируется строительство больницы в Уфе.

Фото: picvario.com/ Russian Look

Организаторы размещения прочат медикам светлое будущее – быстро развивающийся бизнес, по их словам, без сомнения, привлечет желаемые инвестиции. Тем более что конкурентов из России в Лондоне пока нет.

Напомним, что MDMG была создана в 2010 году. Компания управляет 11 клиниками, занимающими элитный сегмент в области акушерства, гинекологии и педиатрии, три из них развиваются по системе франчайзинга. Выручка в первом полугодии 2012 года составила 64 млн долларов, EBITDA – 28 млн долларов, чистая прибыль – 24 млн долларов, соотношение чистого долга к EBITDA равно 1.
Компания уже не один год демонстрирует рекордно высокие показатели рентабельности (43,3% в первом полугодии 2012 года), что связано с низкой конкуренцией в отрасли (перинатальный медицинский центр – единственный в московском регионе частный родильный дом, где роды стоят порядка 10000 долларов).

Такая рентабельность заметно больше, чем у крупнейших частных российских медицинских компаний, указывают и аналитики одного из организаторов размещения Dеutsche Bank. Так, по их данным, рентабельность самого крупного игрока – принадлежащей АФК «Система» группы «Медси» – в 2011 году составляла 16%, у сети клиник ЕМС – 32%.

Как развивается в последнее время российская частная медицина и проложит ли компания MDMG путь другим клиникам к публичным размещениям, «Эксперт Online» выяснял у директора Cegedim Strategic Data Давида Мелик-Гусейнова:

– С выходом MDMG на IPO для отрасли изменится многое, даже если они не уложатся в заявленный коридор (рыночная стоимость компании оценивается в 0,95-1,2 млрд долларов. – Прим. «Эксперта Online»). По их кейсу будут судить о перспективности всей частной медицины в России, как в свое время судили о фармацевтической отрасли по «Фармстандарту» и «Верофарму». На пример MDMG будут ориентироваться и «Медси», и European Medical Center, которые ранее уже заявляли о своем намерении выйти на IPO. Такая нерешительность объясняется тем, что частная медицина сейчас находится в довольно нестабильном положении – население не готово платить за медицинское обслуживание частным клиникам. MDMG оказалась первой в своем сегменте.

В целом отрасль сейчас находится на пороге инвестиционного бума. Дело в том, что с 2013 года вступят в силу все статьи 83 федерального закона и социальные учреждения получат новый статус. У частных медицинских компаний появится возможность брать поликлиники и больницы в управление по договору концессии. Например, по этой схеме уже работает «Медси» – компания взяла в управление 26 поликлиник. Так что в 2013 году для частной медицины наступит золотая эпоха инвестиций. Крупные сетевые форматы клиник начнут активно пользоваться возможностью концессионного управления. Однако в этом случае им понадобятся оборотные средства – чтобы занять большую долю рынка. IPO – это лучший способ для получения оборотных средств.

Статьи на тему: «Здравоохранение»